A indexa\u00e7\u00e3o, os problemas clim\u00e1ticos nas lavouras e o aumento de impostos para compensar a queda na arrecada\u00e7\u00e3o de Estados e munic\u00edpios devem pressionar mais a infla\u00e7\u00e3o deste ano do que a alta do d\u00f3lar e a derrocada das expectativas a reboque da decis\u00e3o anunciada na \u00faltima semana pelo Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria, de manter a taxa b\u00e1sica de juros em 14,25% ao ano.<\/p>\n
A avalia\u00e7\u00e3o de especialistas \u00e9 de que a deteriora\u00e7\u00e3o em curso no mercado de trabalho e o cen\u00e1rio de recess\u00e3o na economia podem frear uma contamina\u00e7\u00e3o maior dos pre\u00e7os via expectativas e c\u00e2mbio.<\/p>\n
“Acho que subir juros agora para conter a infla\u00e7\u00e3o n\u00e3o muda nada. A infla\u00e7\u00e3o de 2015 foi causada por uma corre\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os administrados e choque de alimentos provocado por problemas clim\u00e1ticos. Os bens dur\u00e1veis, que sofrem impacto da desvaloriza\u00e7\u00e3o cambial, tiveram varia\u00e7\u00e3o muito baixa, com pouco repasse da alta do d\u00f3lar”, diz o economista Luiz Roberto Cunha, decano da PUC-Rio.<\/p>\n
Cunha espera que a infla\u00e7\u00e3o arrefe\u00e7a para 7% ou 8% em 2016, ap\u00f3s o \u00cdndice Nacional de Pre\u00e7os ao Consumidor Amplo (IPCA) ter encerrado 2015 aos 10,67%.
Para ele, a persist\u00eancia inflacion\u00e1ria vir\u00e1 de contratos indexados \u00e0 infla\u00e7\u00e3o passada, como aluguel, plano de sa\u00fade e reajustes de mensalidades escolares, al\u00e9m de novos choques de alimentos prejudicados pelo excesso de chuvas e alta de impostos como IPI e ICMS. “E se demorar muito para ser votada a volta da CPMF, pode ser que o governo tenha que apelar para um aumento da Cide sobre os combust\u00edveis”, diz.<\/p>\n
Salom\u00e3o Quadros, superintendente adjunto de Infla\u00e7\u00e3o do Instituto Brasileiro de Economia da Funda\u00e7\u00e3o Get\u00falio Vargas (Ibre\/FGV), tamb\u00e9m espera um IPCA menor em 2016, mas ainda muito impactado pela indexa\u00e7\u00e3o. “A infla\u00e7\u00e3o do ano passado est\u00e1 se transmitindo para este ano com for\u00e7a maior do que se imaginava para um cen\u00e1rio de recess\u00e3o. Em algum momento vai parar, mas n\u00e3o sabemos quando”, diz.<\/p>\n
O economista do Ibre\/FGV acredita que ainda haja espa\u00e7o para alguma contamina\u00e7\u00e3o de uma nova rodada de valoriza\u00e7\u00e3o do d\u00f3lar em rela\u00e7\u00e3o ao real, sobretudo nos pre\u00e7os de alimentos. Ele citou as altas nos produtos derivados de soja, trigo, milho e carnes em 2015, quando o real se desvalorizou quase 50% em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 moeda americana. Agora, Quadros espera algum repasse para os bens dur\u00e1veis, represados at\u00e9 ent\u00e3o pela demanda reprimida.<\/p>\n
“O mercado de trabalho est\u00e1 se deteriorando rapidamente, mas ainda tem ambiente para repasse, \u00e9 preciso se deteriorar mais ainda. Houve uma piora na qualidade da ocupa\u00e7\u00e3o, com corte de vagas formais, mas as pessoas est\u00e3o conseguindo se realocar de forma mais prec\u00e1ria (na informalidade). A perda l\u00edquida de vagas ainda \u00e9 pequena. A renda diminui um pouco, mas o trabalhador ainda tem algum rendimento”, afirma Quadros.<\/p>\n
Tha\u00eds Zara, economista-chefe da consultoria Rosenberg Associados, prev\u00ea que a taxa de desemprego alcance 12% no pa\u00eds no primeiro semestre. A expectativa da consultoria tamb\u00e9m \u00e9 de que o freio na infla\u00e7\u00e3o venha do aumento na fila do desemprego, mas a indexa\u00e7\u00e3o forte deve manter a resist\u00eancia de pre\u00e7os nos pr\u00f3ximos meses.<\/p>\n