No primeiro mandato do presidente Luiz In\u00e1cio Lula da Silva, a d\u00edvida interna em t\u00edtulos do governo federal cresceu R$ 470,3 bilh\u00f5es e atingiu, no fim de 2006, a marca hist\u00f3rica de R$ 1,093 trilh\u00e3o. Mas, pela primeira vez desde 1999, o governo conseguiu imprimir avan\u00e7os significativos no conjunto dos indicadores de sustentabilidade da d\u00edvida: reduziu a fatia dos t\u00edtulos p\u00f3s-fixados, alongou os prazos e deu mais previsibilidade de pagamento com o aumento da parcela de pap\u00e9is prefixados. <\/P>
Essa melhora s\u00f3 foi poss\u00edvel devido \u00e0 conjuntura externa e interna favor\u00e1vel ao Brasil, de ampla liquidez no mercado internacional, menor volatilidade da taxa de c\u00e2mbio e redu\u00e7\u00e3o dos juros e da infla\u00e7\u00e3o. <\/P>
Ventos –<\/STRONG> Para 2007, o secret\u00e1rio do Tesouro Nacional, Tarc\u00edsio Godoy, previu que os ventos permanecer\u00e3o favor\u00e1veis ao Brasil, permitindo que o perfil da d\u00edvida ainda melhore. “As condi\u00e7\u00f5es macroecon\u00f4micas v\u00e3o continuar a atuar a nosso favor”, disse, ao anunciar o Plano Anual de Financiamento (PAF) de 2007. <\/P> O PAF prev\u00ea que o Tesouro ter\u00e1 de refinanciar R$ 370,5 bilh\u00f5es neste ano. “As metas ser\u00e3o alcan\u00e7adas”, assegurou Godoy. Em 2006, a d\u00edvida cresceu R$ 113,84 bilh\u00f5es, mas o total de R$ 1,093 trilh\u00e3o ficou abaixo do piso previsto pelo PAF do ano passado, apesar dos resgates terem superado em R$ 28,26 bilh\u00f5es as novas emiss\u00f5es de t\u00edtulos. Isso porque o impacto dos juros no estoque chegou a R$ 142,1 bilh\u00f5es. “O crescimento da d\u00edvida \u00e9 algo que naturalmente ocorre enquanto o governo tiver d\u00e9ficit nominal (quando as despesas, incluindo os gastos com juros, s\u00e3o maiores que as receitas). O governo cobre esse d\u00e9ficit com emiss\u00e3o de t\u00edtulos; por isso a d\u00edvida cresce”, disse o coordenador-geral da d\u00edvida p\u00fablica, Ronnie Tavares. <\/P> Para 2007, o PAF prev\u00ea que o endividamento poder\u00e1 chegar a, no m\u00e1ximo, R$ 1,3 trilh\u00e3o. Levando em conta a d\u00edvida externa, o estoque poder\u00e1 atingir at\u00e9 R$ 1,45 trilh\u00e3o. Apesar da d\u00edvida maior, a parcela dos pap\u00e9is p\u00f3s-fixados vinculados \u00e0 taxa Selic (LFTs), considerados uma “anomalia” da economia brasileira, fecharam o ano correspondendo a 37,83% do total, valor abaixo do piso da meta – de 39% a 48%. E, pela primeira vez desde 1999, eles representaram uma parcela menor do que a soma dos pap\u00e9is prefixados e atrelados a \u00edndices de pre\u00e7os, que ficou em 58,67% da d\u00edvida. <\/P>