Um dos fatos mais surpreendentes da economia tem sido o comportamento da balan\u00e7a comercial e, dentro da surpresa, o m\u00eas de julho foi o mais inesperado. A moeda j\u00e1 se valorizou 20% nos \u00faltimos 12 meses e, quando o normal seria que o super\u00e1vit ca\u00edsse, ele atingiu o in\u00e9dito n\u00famero de US$ 5 bilh\u00f5es. A economia brasileira mudou nos \u00faltimos anos mais do que os analistas previram ou at\u00e9 entenderam.
Para o resultado, a quinta semana de julho foi a mais decisiva. Na quarta semana, a balan\u00e7a tinha sido de apenas US$ 343 milh\u00f5es e, na quinta, foi de quase US$ 2 bilh\u00f5es. A diferen\u00e7a foi que, em uma, a Petrobras exportou pouco e importou muito e, na \u00faltima, fez o contr\u00e1rio. <\/P>
– Normalmente, s\u00e3o exportados US$ 700 milh\u00f5es em petr\u00f3leo e derivados, mas em julho foram US$ 1,4 bilh\u00e3o; US$ 700 milh\u00f5es a mais no saldo. Quase um quinto do total \u00e9 petr\u00f3leo e derivados. O Brasil est\u00e1 exportando muito petr\u00f3leo pesado, que n\u00e3o se refina no pa\u00eds. H\u00e1 tamb\u00e9m um aumento enorme nos derivados. Gasolina, por exemplo, aumentou tr\u00eas vezes na compara\u00e7\u00e3o julho 05\/julho 04. \u00d3leo combust\u00edvel aumentou uma vez e meia – avalia Joseph Tutundjian, especialista em com\u00e9rcio exterior. <\/P>
De qualquer maneira, os n\u00fameros do com\u00e9rcio internacional em 2005 desafiam tudo o que foi previsto. H\u00e1 v\u00e1rias explica\u00e7\u00f5es para os fatos, todas descobertas depois que eles aconteceram. No come\u00e7o do ano, o mercado previa US$ 26 bilh\u00f5es de saldo; agora, com sete meses, o pa\u00eds est\u00e1 com quase US$ 25 bilh\u00f5es. O Bradesco faz uma sondagem com os grandes exportadores para construir suas an\u00e1lises. H\u00e1 muito tempo, ela apontava para saldo de mais de US$ 40 bilh\u00f5es, para espanto dos pr\u00f3prios economistas que demoraram bastante a incorporar a sondagem em suas previs\u00f5es. <\/P>
Nathan Blanche, da Tend\u00eancias, acha que ningu\u00e9m acertou o super\u00e1vit deste ano. Os que previram queda n\u00e3o entenderam, na opini\u00e3o dele, as grandes mudan\u00e7as que ocorreram no com\u00e9rcio externo. Ele acha que a taxa de expans\u00e3o das exporta\u00e7\u00f5es brasileiras mudou de patamar a partir do segundo semestre de 2002. Elas foram empurradas pela desvaloriza\u00e7\u00e3o da moeda naquele ano, pelo aumento da liquidez internacional, aumento da demanda internacional e mudan\u00e7a do comportamento das empresas exportadoras. <\/P>
– Mudou o paradigma do c\u00e2mbio. O d\u00f3lar pode chegar a R$ 2 e o Brasil vai continuar exportando porque as exporta\u00e7\u00f5es est\u00e3o crescendo pelo aumento da competitividade – diz. <\/P>
Nathan Blanche argumenta tamb\u00e9m que o exportador tem um ganho n\u00e3o vis\u00edvel para todo mundo: <\/P>
– Por causa da arbitragem financeira, o valor da taxa de c\u00e2mbio efetivamente recebida pelos exportadores e o ganho financeiro compensam parte das perdas com a queda do d\u00f3lar. O exportador vende d\u00f3lar no mercado futuro a 15% ao ano. A queda do d\u00f3lar, por outro lado, permitiu uma melhoria importante na solv\u00eancia das empresas. De 99 para c\u00e1, a d\u00edvida externa privada caiu de US$ 110 bilh\u00f5es para US$ 60 bilh\u00f5es. <\/P>
H\u00e1 outro detalhe, segundo Nathan: entre os 10 maiores exportadores, est\u00e3o os cinco maiores importadores. Isso significa que eles se beneficiam com a queda do d\u00f3lar em uma ponta compensando poss\u00edveis perdas na outra. <\/P>
Tutundjian admite que a queda do d\u00f3lar tem comido margem dos exportadores, mas tamb\u00e9m ressalta que, em parte, isso \u00e9 neutralizado na queda do custo das importa\u00e7\u00f5es. Ele aposta que n\u00e3o cair\u00e1 t\u00e3o cedo o saldo em 12 meses: <\/P>
– Estamos em plena safra! Vai ficar neste patamar mesmo. Desde o in\u00edcio do ano, eu falava que o saldo iria fechar entre US$ 30 bilh\u00f5es e US$ 40 bilh\u00f5es e ningu\u00e9m acreditava. O bom \u00e9 que est\u00e3o crescendo as exporta\u00e7\u00f5es e as importa\u00e7\u00f5es. Em julho, comparado a julho de 2004, as importa\u00e7\u00f5es cresceram 29% e as importa\u00e7\u00f5es, 15%. Na m\u00e9dia di\u00e1ria, que eu gosto muito de olhar, cresceram 14% e importa\u00e7\u00f5es, 5%. O que mais cresce s\u00e3o os manufaturados: no acumulado de 12 meses, est\u00e3o crescendo 63%, os b\u00e1sicos 15% e os semimanufaturados 15,5%. E a importa\u00e7\u00e3o de bens de capital cresceu 27% no acumulado deste ano. Acho que chegaremos a US$ 130 bilh\u00f5es em exporta\u00e7\u00f5es, com US$ 40 bi, US$ 42 bilh\u00f5es de saldo. Isso com o crescimento das exporta\u00e7\u00f5es sendo o dobro do das importa\u00e7\u00f5es – diz. <\/P>
Um pa\u00eds muda aos poucos e n\u00e3o em obedi\u00eancia a um calend\u00e1rio pol\u00edtico. Portanto essa mudan\u00e7a n\u00e3o \u00e9 obra de uma ou de outra administra\u00e7\u00e3o. Como Jos\u00e9 M\u00e1rcio Camargo lembrou esta semana aqui nesta coluna, a privatiza\u00e7\u00e3o e a abertura mudaram profundamente a economia brasileira. Acrescentaria tamb\u00e9m a estabiliza\u00e7\u00e3o, sem a qual nenhum avan\u00e7o teria sido consolidado. A Vale, que gosta de se definir como a maior exportadora l\u00edquida do pa\u00eds, apesar de j\u00e1 ser eficiente quando era estatal, ganhou escala sem as amarras do Estado e este ano est\u00e1 exportando US$ 8 bilh\u00f5es. <\/P>
O Brasil muda, muda e continua o mesmo. \u00c9 por isso que surgiram as propostas de que o governo enfrente a queda do d\u00f3lar \u00e0 velha moda: com controle de capitais. A id\u00e9ia de que o Banco Central continue comprando d\u00f3lar parece boa, mas tem uma contrapartida pesada: o aumento da d\u00edvida. <\/P>
– De dezembro para c\u00e1, o governo aumentou sua d\u00edvida em R$ 50 bilh\u00f5es para comprar d\u00f3lar e, mesmo assim, o c\u00e2mbio se apreciou em 12%. O tiro sai pela culatra – diz Nathan Blanche. <\/P>