Documento divulgado pelo FMI revela que pa\u00edses que declararam morat\u00f3ria, como a Argentina, t\u00eam grandes chances de diminuir consideravelmente a carga de suas d\u00edvidas em rela\u00e7\u00e3o ao PIB (Produto Interno Bruto) e voltar a crescer em um prazo relativamente curto.<\/p>\n
O estudo analisou os casos de 26 pa\u00edses entre 1970 e 2002 que tiveram uma redu\u00e7\u00e3o importante em suas d\u00edvidas p\u00fablicas por per\u00edodos m\u00e9dios de tr\u00eas anos.<\/p>\n
Dos 26 pa\u00edses, 19 declararam morat\u00f3rias e reduziram a carga da d\u00edvida p\u00fablica de maneira consistente nos anos seguintes.<\/p>\n
Segundo a an\u00e1lise do Fundo, as morat\u00f3rias acabaram for\u00e7ando os credores a uma reestrutura\u00e7\u00e3o mais vantajosa dos d\u00e9bitos.<\/p>\n
“A grande maioria dos epis\u00f3dios de redu\u00e7\u00e3o da d\u00edvida esteve associada a morat\u00f3rias. Embora n\u00e3o seja poss\u00edvel determinar com exatid\u00e3o o impacto da reestrutura\u00e7\u00e3o no tamanho da d\u00edvida, ela aparece como um fator importante por tr\u00e1s da redu\u00e7\u00e3o da rela\u00e7\u00e3o d\u00edvida\/PIB”, diz o documento.<\/p>\n
O estudo mostra ainda que, entre os 19 casos de pa\u00edses que reduziram suas d\u00edvidas ap\u00f3s uma morat\u00f3ria, 10 conseguiram manter a rela\u00e7\u00e3o d\u00edvida\/PIB em um percentual abaixo do n\u00edvel que os levou originalmente \u00e0 suspens\u00e3o do pagamento das d\u00edvidas.<\/p>\n
O Fundo ressalta, no entanto, que, em 5 dos 19 casos, os pa\u00edses ou entraram em morat\u00f3ria novamente logo depois ou passaram a acumular uma rela\u00e7\u00e3o d\u00edvida\/PIB maior do que a que tinham antes de suspender os pagamentos.<\/p>\n
“Isso sugere que a morat\u00f3ria nem sempre \u00e9 a solu\u00e7\u00e3o e que, a n\u00e3o ser que seja acompanhada por mudan\u00e7as complementares em termos fiscais e monet\u00e1rios, n\u00e3o ter\u00e1 sucesso em sustentar os n\u00edveis de endividamento.”<\/p>\n
Exemplo<\/b><\/p>\n
O Chile \u00e9 apontado como exemplo de sucesso continuado, ap\u00f3s ter declarado morat\u00f3ria da d\u00edvida externa nos anos 80.<\/p>\n
Depois do epis\u00f3dio, uma combina\u00e7\u00e3o de ajustes fiscais e reformas, reduziu a rela\u00e7\u00e3o da d\u00edvida p\u00fablica\/PIB chilena de 54%, em 1990, para 21%, em 2002.<\/p>\n
O estudo divulgado faz parte do cap\u00edtulo 3 do relat\u00f3rio “Perspectivas para a Economia Mundial”, cujas previs\u00f5es de crescimento para o mundo ser\u00e3o divulgadas na pr\u00f3xima semana na reuni\u00e3o geral do FMI em Dubai (Emirados \u00c1rabes Unidos).<\/p>\n
Em entrevista para comentar os resultados do trabalho, o economista-chefe do FMI, Kenneth Rogoff, disse que os emergentes deveriam aproveitar o cen\u00e1rio de “relativa bonan\u00e7a” para aprofundar os ajustes fiscais e as reformas.<\/p>\n
“O Brasil, por exemplo, vem enfrentando nos \u00faltimos meses muitos dos problemas dif\u00edceis que tem pela frente e parece estar tendo sucesso”, disse.<\/p>\n
O estudo afirma que, na m\u00e9dia, pa\u00edses com uma rela\u00e7\u00e3o entre a d\u00edvida p\u00fablica e o PIB superiores a 25% estar\u00e3o sempre vulner\u00e1veis aos humores de investidores internacionais e \u00e0s consequ\u00eancias de crises econ\u00f4micas c\u00edclicas.<\/p>\n