O Banco Central tem espa\u00e7o para, na pr\u00f3xima quarta-feira (18\/06), anunciar uma redu\u00e7\u00e3o na taxa b\u00e1sica da economia, a Selic, e dar in\u00edcio \u00e0 t\u00e3o esperada queda de juros prometida pelo governo de Luiz In\u00e1cio Lula da Silva durante a campanha eleitoral. Essa \u00e9 a opini\u00e3o de boa parte dos departamentos de economia dos bancos. Poucos acham que o fato de o n\u00facleo da infla\u00e7\u00e3o resistir a uma redu\u00e7\u00e3o mais acentuada ainda \u00e9 empecilho para que BC promova a redu\u00e7\u00e3o do juro. <\/p>\n
Para os economistas do mercado financeiro, h\u00e1 espa\u00e7o para que seja anunciada uma redu\u00e7\u00e3o de at\u00e9 um ponto percentual na Selic, que cairia de 26,5% para 25,5% ao ano. Muitos, por\u00e9m, acham que o BC manter\u00e1 sua postura conservadora e promover\u00e1 uma queda menor, de 0,5 ponto. De qualquer forma, estaria dada a largada para a queda dos juros e n\u00e3o seria por qualquer press\u00e3o pol\u00edtica. <\/p>\n
O mercado financeiro acredita que h\u00e1 bons motivos t\u00e9cnicos para a queda e que o BC do governo Lula j\u00e1 deu mostras suficientes de credibilidade. Entre os motivos t\u00e9cnicos citados est\u00e3o os sinais mais palp\u00e1veis de queda da infla\u00e7\u00e3o aliados \u00e0 redu\u00e7\u00e3o acentuada da atividade econ\u00f4mica; a redu\u00e7\u00e3o de juros promovida pelo mercado europeu; a estabilidade na taxa de c\u00e2mbio (que estava em R$ 3,03 na \u00faltima reuni\u00e3o do Copom e j\u00e1 caiu para menos de R$ 2,90). <\/p>\n
O economista-chefe do Citibank, Carlos Kawall, diz que o comportamento da infla\u00e7\u00e3o est\u00e1 mais favor\u00e1vel e prev\u00ea que o BC reduza o juro em 0,5 ponto percentual. Para ele, o Banco Central n\u00e3o estar\u00e1 cedendo a nenhuma press\u00e3o pol\u00edtica caso decida pela redu\u00e7\u00e3o. <\/p>\n
– Press\u00e3o pol\u00edtica e ansiedade sempre existem, mas o Banco Central j\u00e1 deu mostras de que n\u00e3o est\u00e1 disposto a ceder. Al\u00e9m disso, tem muita gente querendo pegar carona na queda do juro. Ou seja, se o Banco Central reduzir a taxa, dizer que a decis\u00e3o foi tomada por causa desta ou daquela press\u00e3o – disse o economista. <\/p>\n
Na avalia\u00e7\u00e3o do economista-chefe do Lloyds, Odair Abate, h\u00e1 motivos t\u00e9cnicos para que seja iniciada a trajet\u00f3ria de queda do juro: o n\u00edvel de atividade econ\u00f4mica caiu ainda mais nos \u00faltimos 30 dias e alguns setores, como o de embalagens, apresentaram decl\u00ednio acima da m\u00e9dia do setor. Al\u00e9m disso, houve redu\u00e7\u00e3o dos juros na Europa e a tend\u00eancia \u00e9 que a taxa caia tamb\u00e9m nos Estados Unidos, alargando ainda mais a diferen\u00e7a entre a a taxa oferecida pelo Brasil em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 de outros pa\u00edses. Tamb\u00e9m o IPCA, pela primeira vez, ficou abaixo do ideal para que a meta de infla\u00e7\u00e3o do ano, de 8,5%, seja cumprida. Abate acredita que a Selic ser\u00e1 reduzida em0,5 ponto percentual, embora ele veja espa\u00e7o para que o Banco Central promova uma queda at\u00e9 um ponto percentual. <\/p>\n
– Estou convencido que o Banco Central tem bons motivos para reduzir o juro sem colocar em risco a tend\u00eancia de queda da infla\u00e7\u00e3o. Os indicadores de queda da infla\u00e7\u00e3o s\u00e3o hoje muito mais claros do que eram no m\u00eas passado, quando o BC optou por manter a taxa Selic em 26,5% ao ano – afirma. <\/p>\n
Mauro Schneider, estrategista para a Am\u00e9rica Latina do ING,diz que o risco de in\u00e9rcia inflacion\u00e1ria deixou de ser um grande problema e que todos os sinais s\u00e3o de que os pre\u00e7os est\u00e3o se acomodando, pois a demanda est\u00e1 em queda e o c\u00e2mbio est\u00e1 est\u00e1vel. <\/p>\n
– As expectativas em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 infla\u00e7\u00e3o est\u00e3o convergindo para a meta. Mesmo uma redu\u00e7\u00e3o de um ponto percentual \u00e9 modesta – diz ele. <\/p>\n
O diretor de tesouraria do Banco Fator, S\u00e9rgio Machado, tamb\u00e9m acredita que a Selic possa ser reduzida em at\u00e9 um ponto percentual, mas lembra que h\u00e1 rumores de que os juros podem ser mantidos e a medida possa ser compensada pela redu\u00e7\u00e3o do compuls\u00f3rio cobrado sobre os dep\u00f3sitos banc\u00e1rios, que foi elevado em fevereiro passado para reduzir a oferta de cr\u00e9dito no mercado. <\/p>\n
– O Banco Central tem espa\u00e7o para reduzir a Selic em at\u00e9 um ponto percentual. Mas h\u00e1 boatos sobre a redu\u00e7\u00e3o do compuls\u00f3rio no lugar dos juros. Se isso acontecer tamb\u00e9m ser\u00e1 positivo, principalmente para as pequenas e m\u00e9dias empresas que pagam juros altos no mercado e n\u00e3o se beneficiam com a redu\u00e7\u00e3o simb\u00f3lica da Selic – afirmou. <\/p>\n
H\u00e9lio Osaki, analista da Corretora Finambras, disse que est\u00e1 dividido entre a manuten\u00e7\u00e3o da Selic e um corte modesto. O motivo, explica, \u00e9 que o n\u00facleo da infla\u00e7\u00e3o resiste a quedas mais acentuadas. \u00c9 uma opini\u00e3o semelhante ao do BBV banco. Apesar de achar que existe espa\u00e7o para a queda dos juros, a institui\u00e7\u00e3o aposta que o Banco Central ser\u00e1 conservador e manter\u00e1 a taxa. <\/p>\n
O economista Fernando Honorato Barbosa, do BBV, diz que acredita na manuten\u00e7\u00e3o do juro porque o patamar dos pre\u00e7os m\u00ednimos ainda n\u00e3o \u00e9 confort\u00e1vel para o cumprimento da meta de infla\u00e7\u00e3o de 2004, de 5,5% ao ano. Al\u00e9m disso, acrescenta, o Banco Central ainda continua em fase de constru\u00e7\u00e3o de sua reputa\u00e7\u00e3o na condu\u00e7\u00e3o da pol\u00edtica monet\u00e1ria, principalmente com a mudan\u00e7a de alguns diretores. <\/p>\n
– O Banco Central do governo Lula j\u00e1 deu mostras de que \u00e9 independente. Mas quanto maior for sua reputa\u00e7\u00e3o, maior o efeito futuro da pol\u00edtica monet\u00e1ria – diz o economista. <\/p>\n
Para Barbosa, o juro poderia ser cortado em meio ponto percentual sem que houvesse qualquer preju\u00edzo, nem mesmo \u00e0 reputa\u00e7\u00e3o do Banco Central. Isso porque o juro real aumentou entre um e 1,5 ponto percentual desde a \u00faltima reuni\u00e3o do Copom, atingindo entre 17,4% e 17,5% ao ano. <\/p>\n