O peso do Brasil superou o do M\u00e9xico na aloca\u00e7\u00e3o de fundos de a\u00e7\u00f5es globais dedicados a mercados emergentes. Segundo dados compilados pela consultoria norte-americana EmergingPortfolio.Com, que monitora fluxos e rentabilidade de fundos de mercados emergentes sediados nos Estados Unidos e “offshore”, a participa\u00e7\u00e3o do Brasil no portf\u00f3lio dos fundos foi elevada para 8,8% do total das carteiras, ultrapassando a aloca\u00e7\u00e3o para o M\u00e9xico, de 8,2%, registrada no in\u00edcio de abril. <\/p>\n
\u00c9 a primeira vez que a bolsa brasileira tem maior aloca\u00e7\u00e3o do que a bolsa mexicana desde mar\u00e7o de 2001. “Os fundos de a\u00e7\u00f5es globais de mercados emergentes est\u00e3o compradores l\u00edquidos das a\u00e7\u00f5es brasileiras em seis meses dos \u00faltimos sete meses”, informou o diretor-gerente da consultoria, Brad Durham. <\/p>\n
De acordo com ele, o mercado de a\u00e7\u00f5es do Brasil est\u00e1 hoje em segundo lugar no consenso de recomenda\u00e7\u00e3o “overweight” (peso acima da m\u00e9dia) entre os investidores, perdendo apenas para a Tail\u00e2ndia. “O movimento agressivo de compras l\u00edquidas de a\u00e7\u00f5es brasileiras ao longo do \u00faltimo ano, durante per\u00edodos bastante desanimadores do sentimento global, est\u00e1 sendo recompensado”, disse Durham. “O \u00edndice-pa\u00eds Brasil j\u00e1 contabiliza retorno de mais de 24% no acumulado do ano. <\/p>\n
O Chile tamb\u00e9m vem embalado, subindo 22,4% desde o in\u00edcio de abril depois de um primeiro trimestre est\u00e1vel, e os fundos globais de mercados emergentes (GEM, na sigla em ingl\u00eas) v\u00eam comprando consistentemente este mercado desde outubro do ano passado”, acrescentou Durham. <\/p>\n
Al\u00e9m do Chile, Durham informa que os fundos GEM v\u00eam sendo compradores l\u00edquidos de a\u00e7\u00f5es no Brasil e na Cor\u00e9ia, antevendo os fortes “rallies” nesses tr\u00eas mercados. Ao mesmo tempo, os fundos GEM reduziram suas exposi\u00e7\u00f5es nas bolsas do M\u00e9xico, R\u00fassia e Mal\u00e1sia. <\/p>\n
Ao vender a\u00e7\u00f5es no M\u00e9xico e na R\u00fassia, explicou o consultor, os fundos GEM est\u00e3o reduzindo sua vulnerabilidade \u00e0 queda nos pre\u00e7os do petr\u00f3leo, pois tais pa\u00edses s\u00e3o bastante dependentes das receitas de exporta\u00e7\u00f5es do produto. As vendas na bolsa russa por parte dos investidores nos \u00faltimos meses tem ocorrido apesar de a R\u00fassia ter acumulado neste ano ganhos acima de 20%. <\/p>\n
J\u00e1 o M\u00e9xico vem sofrendo vendas l\u00edquidas em sete dos \u00faltimos oito meses, com a magnitude da aloca\u00e7\u00e3o “overweight” da bolsa mexicana sendo reduzida de forma significativa. “Ao mesmo tempo que as t\u00e3o antecipadas reformas estruturais no M\u00e9xico est\u00e3o paradas, os gestores de fundos est\u00e3o cientes de que a bolsa mexicana tende a ter um desempenho inferior a de outros mercados em per\u00edodos de fraqueza do d\u00f3lar norte-americano”, explicou. <\/p>\n
Por outro lado, segundo Durham, os fundos est\u00e3o aumentando suas exposi\u00e7\u00f5es \u00e0 Am\u00e9rica Latina em detrimento \u00e0 \u00c0sia (sem levar em conta o Jap\u00e3o). “E depois de um longo per\u00edodo de compras l\u00edquidas, a China parece estar perdendo espa\u00e7o e prefer\u00eancia dos gestores de fundos devido as consequ\u00eancias econ\u00f4micas da SARS (pneumonia asi\u00e1tica)”, afirmou Durham. “Ao mesmo tempo, os fundos GEM de a\u00e7\u00f5es est\u00e3o fazendo apostas em pa\u00edses chaves como Tail\u00e2ndia e \u00cdndia, enquanto o Brasil est\u00e1 emergindo como um \u00b4overweight\u00b4 de consenso”, explicou o consultor norte-americano, baseado em Boston. <\/p>\n
A EmergingPortfolio.Com monitora 91 fundos GEM de a\u00e7\u00f5es com patrim\u00f4nio total de US$ 34 bilh\u00f5es. Desse volume total, os pa\u00edses emergentes da \u00c1sia tinham uma participa\u00e7\u00e3o no in\u00edcio de abril de 51,1% na aloca\u00e7\u00e3o desses fundos, em queda em rela\u00e7\u00e3o ao peso de 56% registrado em agosto de 2002. Por outro lado, a participa\u00e7\u00e3o da Am\u00e9rica Latina aumentou de 17% em mar\u00e7o para 19% em abril. <\/p>\n