O Tesouro Nacional espera um forte aumento da procura dos investidores por t\u00edtulos em janeiro. “Tudo indica que a demanda por t\u00edtulos deve aumentar muito em janeiro”, disse o coordenador da d\u00edvida p\u00fablica do Tesouro, Paulo Valle. Segundo ele, essa expectativa \u00e9 baseada nos resultados positivos obtidos com as ofertas de t\u00edtulos nos meses de novembro e em dezembro, quando o Tesouro vem obtendo boa demanda e conseguindo vender nos leil\u00f5es uma m\u00e9dia de R$ 6 bilh\u00f5es por semana.<\/p>\n
No per\u00edodo de maior pico de turbul\u00eancia do mercado e de avers\u00e3o aos pap\u00e9is de prazo mais curto da d\u00edvida brasileira, antes do resultado das elei\u00e7\u00f5es presidenciais, o Tesouro chegou a vender apenas R$ 2 bilh\u00f5es de t\u00edtulos por m\u00eas. “O mercado est\u00e1 se normalizando”, disse o coordenador do Tesouro. Outro fator que pode contribuir para o aumento da demanda em janeiro \u00e9 o fim do per\u00edodo de sazonalidade da \u00e9poca de fim de ano, quando as institui\u00e7\u00f5es financeiras preferem estar mais l\u00edquidas, com recursos em caixa.<\/p>\n
“Parte dos R$ 61,6 bilh\u00f5es que est\u00e3o girando em opera\u00e7\u00f5es no mercado aberto pode migrar para os t\u00edtulos”, afirmou Valle. Segundo ele, o baixo vencimento de t\u00edtulos no primeiro m\u00eas do ano, de apenas R$ 6,2 bilh\u00f5es, tamb\u00e9m abre uma janela de oportunidade para que haja em janeiro espa\u00e7o para uma “boa capta\u00e7\u00e3o l\u00edquida” de pap\u00e9is.<\/p>\n
Caixa<\/b><\/p>\n
Paulo Valle reafirmou a inten\u00e7\u00e3o de deixar em caixa para o pr\u00f3ximo governo recursos suficientes para fazer frente a todos os vencimentos de t\u00edtulos no primeiro trimestre desse ano. Segundo ele, o total de vencimentos nos primeiro trimestre do ano soma R$ 42,5 bilh\u00f5es (R$ 6,2 bilh\u00f5es em janeiro, R$ 22 bilh\u00f5es em fevereiro e R$ 14,3 bilh\u00f5es em mar\u00e7o).<\/p>\n
Valle n\u00e3o informou o montante atual em recursos. Disse apenas que ao final do ano o caixa ter\u00e1 os recursos para honrar os vencimentos do primeiro trimestre. \u00c9 poss\u00edvel que haja at\u00e9 mesmo um volume maior de dinheiro, j\u00e1 que o Tesouro vem conseguindo nestes \u00faltimos meses fazer boas coloca\u00e7\u00f5es de t\u00edtulos. O caixa tamb\u00e9m ganhar\u00e1 refor\u00e7o em janeiro, quando o Tesouro espera realizar uma maior coloca\u00e7\u00e3o l\u00edquida de t\u00edtulos.<\/p>\n
T\u00edtulos corrigidos<\/b><\/p>\n
Paulo Valle disse que a demanda por t\u00edtulos corrigidos pelo IGP-M (NTN-C) j\u00e1 caiu. Nos \u00faltimos meses, principalmente em novembro, a demanda por esses pap\u00e9is teve forte aumento por conta da alta da infla\u00e7\u00e3o, que se reverteu em ganhos para os investidores. “Agora a demanda j\u00e1 caiu”, disse Valle.<\/p>\n
Segundo ele, o Tesouro continua com a estrat\u00e9gia de aumentar a participa\u00e7\u00e3o desses t\u00edtulos no total da d\u00edvida, j\u00e1 que boa parte dos ativos que tem \u00e9 atrelada \u00e0 varia\u00e7\u00e3o do IGP. Ele disse que esses pap\u00e9is t\u00eam demanda cativa, principalmente da ind\u00fastria de fundos de pens\u00e3o. Sobre a estrat\u00e9gia de coloca\u00e7\u00e3o das NTN-C, Valle afirmou: “S\u00f3 ofertaremos conforme a demanda para n\u00e3o estressar o mercado de IGP”.<\/p>\n
O Tesouro Nacional n\u00e3o pensa ainda em voltar a ofertar pap\u00e9is prefixados. “Hoje o custo n\u00e3o vale a pena”, disse Valle. Ele lembrou que o papel prefixado com prazo de vencimento em abril estava sendo negociado no mercado secund\u00e1rio a uma taxa de 27%, valor considerado alto pelo Tesouro. “Estamos esperando normalizar mais o mercado”, afirmou o coordenador do Tesouro. H\u00e1 tamb\u00e9m uma expectativa com rela\u00e7\u00e3o \u00e0 decis\u00e3o do Copom para o ajuste da curva de juros. <\/p>\n