Quem procurou se proteger da alta do d\u00f3lar em rela\u00e7\u00e3o ao real e investiu em fundos cambiais teve ganhos expressivos este ano. Mas quem se protegeu do pr\u00f3prio d\u00f3lar e escolheu o euro como porto seguro ganhou ainda mais. A moeda europ\u00e9ia \u00e9 a campe\u00e3 em rentabilidade em 2002, superando outros ativos supervalorizados, como o d\u00f3lar e o ouro. Enquanto o euro registrou uma valoriza\u00e7\u00e3o de 77,3% no ano, o d\u00f3lar comercial subiu 61,41% e o ouro (BM&F) apresentou alta de 73,49%.<\/p>\n
Os fundos indexados ao euro acompanharam esse desempenho. A rentabilidade desses fundos oscila entre 68% e 82% este ano, contra uma m\u00e9dia de 41,92% dos fundos cambiais – contabilizados a\u00ed tanto os fundos indexados ao d\u00f3lar (a grande maioria), quanto ao euro. S\u00f3 no m\u00eas de setembro, muitos dos fundos atrelados ao euro alcan\u00e7aram rentabilidades acima dos 20%. “Quem investiu nesses fundos ganhou nas duas moedas”, afirma o diretor de renda fixa do BNP Paribas, Marcelo Saddi Castro.<\/p>\n
Mas nunca \u00e9 demais lembrar que rentabilidade passada n\u00e3o \u00e9 garantia de resultado futuro. Assim como o d\u00f3lar, a moeda europ\u00e9ia vem de uma trajet\u00f3ria ascendente e, portanto, o potencial de valoriza\u00e7\u00e3o \u00e9 pequeno. E depende diretamente da pol\u00edtica econ\u00f4mica adotada pelo novo governo. A rela\u00e7\u00e3o risco\/retorno desses fundos \u00e9 alta, j\u00e1 que a moeda pode continuar oscilando positivamente, como pode come\u00e7ar a cair acompanhando o d\u00f3lar.<\/p>\n
No entanto, al\u00e9m das perspectivas econ\u00f4micas e eleitorais no Brasil, \u00e9 importante avaliar as proje\u00e7\u00f5es do euro em rela\u00e7\u00e3o ao d\u00f3lar. Na opini\u00e3o de Castro, do BNP Paribas, no curto e m\u00e9dio prazos, a moeda europ\u00e9ia deve ficar est\u00e1vel em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 americana.<\/p>\n