O recente acordo com o Fundo Monet\u00e1rio Internacional, FMI, deve impedir que a taxa b\u00e1sica de juros, a Selic, caia na reuni\u00e3o do Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria, Copom, agendada para a ter\u00e7a e quarta-feira desta semana, a exemplo do que aconteceu no m\u00eas passado. A partir do pr\u00f3ximo m\u00eas, por\u00e9m, a expectativa dos analistas consultados pelo Di\u00e1rio do Com\u00e9rcio \u00e9 de queda, devido \u00e0 flexibiliza\u00e7\u00e3o da meta de infla\u00e7\u00e3o para este ano. <\/p>\n
Atualmente a Selic est\u00e1 em 18% ao ano. “O FMI n\u00e3o colocou nenhuma cl\u00e1usula impedindo uma redu\u00e7\u00e3o dos juros agora. Mas o Banco Central deve agir com modera\u00e7\u00e3o, para n\u00e3o perder credibilidade, na medida em que acabou de recorrer ao Fundo, atr\u00e1s de recursos”, diz o economista Lu\u00eds Afonso Lima, do BBV Banco.<\/p>\n
Apoio<\/b> – Al\u00e9m de o novo empr\u00e9stimo ter sido liberado h\u00e1 uma semana, o presidente Fernando Henrique Cardoso ainda necessita do apoio dos candidatos \u00e0 Presid\u00eancia ao acordo firmado com o Fundo. A reuni\u00e3o com os presidenci\u00e1veis est\u00e1 agendada para esta segunda-feira(19). O desfecho do encontro tamb\u00e9m dever\u00e1 servir de term\u00f4metro para a decis\u00e3o do Copom. “\u00c9 preciso que os candidatos ap\u00f3iem o acordo para que o mercado financeiro tenha uma rea\u00e7\u00e3o positiva, com a redu\u00e7\u00e3o do risco-pa\u00eds e a taxa de c\u00e2mbio”, diz o economista Em\u00edlio Alfieri, da Associa\u00e7\u00e3o Comercial de S\u00e3o Paulo. <\/p>\n
Tend\u00eancia<\/b> – Caso o resultado dos encontros com os candidatos seja de apoio ao acordo, \u00e9 prov\u00e1vel que j\u00e1 nesta reuni\u00e3o o Copom decida adotar um vi\u00e9s de baixa para a taxa, no entendimento dos analistas. Enquanto a expectativa para a reuni\u00e3o de agosto \u00e9 de manuten\u00e7\u00e3o, os analistas acreditam que h\u00e1 espa\u00e7o para redu\u00e7\u00f5es da taxa j\u00e1 a partir de setembro. <\/p>\n
Otimismo<\/b> – O BBV Banco, por exemplo, projeta uma taxa Selic de 16,75% ao ano para dezembro. “Caso o mercado se acalme \u00e9 poss\u00edvel que o Banco Central reduza a taxa at\u00e9 mesmo antes da pr\u00f3xima reuni\u00e3o”, diz Lima. Em\u00edlio Alfieri concorda que haver\u00e1 espa\u00e7o suficiente para redu\u00e7\u00f5es nos pr\u00f3ximos meses, devido principalmente \u00e0 flexibiliza\u00e7\u00e3o da meta de infla\u00e7\u00e3o para este ano. O governo trabalhava com uma meta inicial de 3,5%, com dois pontos porcentuais de limite para baixo ou para cima. Com o novo acordo, o limite superior foi ampliado para 9%. <\/p>\n
Redu\u00e7\u00e3o<\/b> – O economista-chefe da Sul Am\u00e9rica Investimentos, Luiz Carlos da Costa Rego, tamb\u00e9m acredita que a flexibiliza\u00e7\u00e3o da meta de infla\u00e7\u00e3o ir\u00e1 levar o Banco Central a reduzir a Selic. Para ele, esse corte poderia acontecer mesmo que a meta n\u00e3o fosse modificada, porque a valoriza\u00e7\u00e3o do d\u00f3lar n\u00e3o est\u00e1 sendo repassada para os pre\u00e7os, em fun\u00e7\u00e3o de a demanda estar reprimida. <\/p>\n
Infla\u00e7\u00e3o<\/b> – Ele diz que a infla\u00e7\u00e3o acumulada nos \u00faltimos doze meses, de em m\u00e9dia 7,5%, n\u00e3o est\u00e1 sendo puxada pelos chamados pre\u00e7os livres e sim pelos pre\u00e7os administrados, como contas de consumo. “A infla\u00e7\u00e3o, descontado os pre\u00e7os administrados, j\u00e1 estava dentro da meta”, diz. Rego \u00e9 um dos poucos analistas que acredita que o Banco Central pode surpreender o mercado, decidindo cortar os juros b\u00e1sicos j\u00e1 na reuni\u00e3o desta semana. “No m\u00eas passado as condi\u00e7\u00f5es de turbul\u00eancia eram as mesmas e ainda assim a Selic foi reduzida em 0,50 ponto porcentual”. <\/p>\n
Compuls\u00f3rios<\/b> – A eleva\u00e7\u00e3o dos dep\u00f3sitos compuls\u00f3rios tamb\u00e9m pode influenciar a decis\u00e3o do colegiado, na medida em que uma queda dos juros poderia compensar essa medida. Mesmo que isso ocorra, o economista Em\u00edlio Alfieri, da Associa\u00e7\u00e3o Comercial, diz que o varejo sair\u00e1 perdendo, j\u00e1 que a redu\u00e7\u00e3o do dinheiro em circula\u00e7\u00e3o, atrav\u00e9s do aumento do compuls\u00f3rio, dever\u00e1 reduzir os prazos de empr\u00e9stimos nos bancos. <\/p>\n