Dois bancos de investimentos estrangeiros – Morgan Stanley Dean Witter e Merrill Lynch – reviram suas recomenda\u00e7\u00f5es para compra de t\u00edtulos da d\u00edvida externa brasileira. Mas as decis\u00f5es pouco afetaram os mercados dom\u00e9sticos, repercutindo muito mais no Exterior. O Morgan Stanley baixou sua recomenda\u00e7\u00e3o para a d\u00edvida brasileira para o desempenho de mercado(market perform) citando tamb\u00e9m como um dos principais motivos os riscos maiores de vit\u00f3ria do candidato do PT, \u00e0 elei\u00e7\u00e3o presidencial, Lu\u00eds In\u00e1cio Lula da Silva. No flanco eleitoral, a pesquisa CNT\/Sensus mostrou crescimento da candidatura Lula, e queda de todos os demais. A rea\u00e7\u00e3o do mercado s\u00f3 n\u00e3o foi intempestiva porque Anthony Garotinho, do PSB, continuou em terceiro, ainda que empatado tecnicamente com o tucano Jos\u00e9 Serra. <\/p>\n
Estabilidade<\/b> – A ag\u00eancia de classifica\u00e7\u00e3o de risco Moody's, por sua vez, reiterou que a perspectiva para o Pa\u00eds se mant\u00e9m est\u00e1vel e que n\u00e3o teme o processo eleitoral brasileiro. Tamb\u00e9m a Standard & Poor's mostrou tranquilidade em rela\u00e7\u00e3o ao eventual resultado das elei\u00e7\u00f5es. Ambas as ag\u00eancias enfatizaram que n\u00e3o t\u00eam os mesmos crit\u00e9rios que os bancos para a classifica\u00e7\u00e3o de pa\u00edses. O estrategista-s\u00eanior de renda fixa para mercados emergentes da Merrill Lynch, Felipe Illanes, disse que o rebaixamento da recomenda\u00e7\u00e3o dos t\u00edtulos para market weightfoi motivado por tr\u00eas fatores. <\/p>\n
Fluxo menor<\/b> – O primeiro \u00e9 a perspectiva de redu\u00e7\u00e3o de fluxo de capital para o mercado de d\u00edvida de pa\u00edses emergentes. “Nas pr\u00f3ximas semanas, a conjuntura externa n\u00e3o ser\u00e1 favor\u00e1vel em termos de apetite de risco dos investidores, o que vai provocar impacto nos ativos de renda fixa de pa\u00edses emergentes, e os do Brasil em particular”, afirmou Illanes. Outro motivo, explicou o estrategista, \u00e9 o pre\u00e7o ainda alto do petr\u00f3leo. “Isso dever\u00e1 limitar ainda mais a perspectiva de redu\u00e7\u00e3o do juro.” O terceiro fator \u00e9 que, no curt\u00edssimo prazo e em especial esta semana, haver\u00e1 poucos motivos de al\u00edvio do mercado, em rela\u00e7\u00e3o aos resultados das pesquisas. “Teremos poucas chances de ver uma revers\u00e3o nos resultados das pesquisas eleitorais que venham a ser bem-aceitos pelo mercado. Ou seja, n\u00e3o deveremos ver esta semana os resultados de pesquisas que agradem ao mercado em termos de ver o candidato do governo mais competitivo na corrida presidencial. No curto prazo, n\u00e3o vemos o candidato do governo crescendo nas pesquisas”, afirmou Illanes. <\/p>\n
J\u00e1 esperado<\/b> – Ele ressaltou que, embora os resultados das pesquisas nesta semana talvez n\u00e3o agradem o mercado, podem ficar dentro do esperado. “H\u00e1 uma expectativa de bom desempenho de Lula nas pesquisas desta semana em raz\u00e3o de ele ter maior tempo de televis\u00e3o”, comentou. Na opini\u00e3o do estrategista da Merrill Lynch, uma revers\u00e3o para um novo potencial de alta nos t\u00edtulos da d\u00edvida brasileira no m\u00e9dio prazo vai depender da melhora em duas frentes: <\/p>\n
1)<\/b> retomada sustent\u00e1vel nos cortes da taxa Selic. Para isso seria importante ocorrer queda nos pre\u00e7os do petr\u00f3leo no Exterior, o que pode possibilitar redu\u00e7\u00e3o no pre\u00e7o da gasolina no Pa\u00eds e, por sua vez, menor press\u00e3o sobre a infla\u00e7\u00e3o; <\/p>\n
2)<\/b> diminui\u00e7\u00e3o na dist\u00e2ncia entre Lula e Serra nas pesquisas de opini\u00e3o. Neste caso, ressaltou Illanes, uma eventual queda nos pre\u00e7os da gasolina poderia melhorar a popularidade do presidente Fernando Henrique, e influenciar positivamente a candidatura de Serra.<\/p>\n