Quem aplicou em fundos de investimento por meio de Documentos de Ordem de Cr\u00e9dito (DOC) ou cheques desde a implementa\u00e7\u00e3o do Sistema Pagamentos Brasileiro (SPB) dever\u00e1 perder um dia de rentabilidade da aplica\u00e7\u00e3o. Antes do novo sistema, o investidor fazia o pedido para a opera\u00e7\u00e3o e passava um cheque ou DOC referente \u00e0quele mesmo valor para o banco. Apesar de o cheque ou DOC ser compensado apenas no dia seguinte \u00e0 ordem, a institui\u00e7\u00e3o financeira recorria a uma conta de reservas da sua tesouraria (ou da gestora dos seus fundos de investimento), tomava dinheiro emprestado e realizava a aplica\u00e7\u00e3o no mesmo dia em que ela era requisitada.<\/p>\n
Isso era o que se chamava de um investimento D+0. O banco, neste caso, comprava as cotas demandadas pelo investidor e assumia o risco de o cheque voltar. Com a chegada do SPB, os bancos n\u00e3o poder\u00e3o mais realizar este tipo de opera\u00e7\u00e3o e essa tomada de recursos da conta de reservas passar\u00e1 a ter um custo equivalente ao valor do CDI, de 0,067%. Desta maneira, os investimentos que eram feitos em D+0 passar\u00e3o a ser feitos em D+1. J\u00e1 os que eram feitos em D+1, passar\u00e3o a ser feitos em D+2 e assim por diante.<\/p>\n
A mudan\u00e7a vai afetar tamb\u00e9m quem j\u00e1 \u00e9 cotista de fundos. Os bancos fazem movimenta\u00e7\u00f5es di\u00e1rias em suas carteiras de investimentos, vendendo e comprando ativos. Da mesma maneira, utilizam os recursos da conta de reservas (cujo custo \u00e9 o do CDI). A tend\u00eancia \u00e9 de que esses custos sejam repassados para os seus clientes, o que poder\u00e1 comprometer de meio a um dia da rentabilidade da aplica\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
– Na pr\u00e1tica, a perda \u00e9 de um dia, tanto para quem entra em um novo investimento quanto para quem j\u00e1 tem seu dinheiro aplicado em um fundo – observa o consultor J\u00falius Buchenrode, s\u00f3cio da JHD Consultoria.<\/p>\n
O especialista, que tamb\u00e9m j\u00e1 foi diretor da ANBID, lembra que os bancos costumam realizar opera\u00e7\u00f5es de compra e venda de t\u00edtulos p\u00fablicos, c\u00e2mbio ou qualquer outro ativo sempre em valores superiores a R$ 5 milh\u00f5es.<\/p>\n
– Por mais que alguns investidores apliquem quantias bem menores que este montante, os bancos operam grandes valores. \u00c9 esse o custo que tender\u00e1 a ser dividido entre todos os cotistas.<\/p>\n
Alguns bancos, por\u00e9m, n\u00e3o v\u00e3o descontar essa diferen\u00e7a na rentabilidade de seus cotistas.<\/p>\n