O desenvolvimento de um mercado de capitais din\u00e2mico e a redu\u00e7\u00e3o do “Custo BNDES” (do Banco Nacional de Desenvolvimento Econ\u00f4mico e Social) s\u00e3o dois pilares para o crescimento vigoroso das pequenas e m\u00e9dias empresas brasileiras ao ponto de lev\u00e1-las de vez ao t\u00e3o sonhado mercado externo no mesmo ritmo em que promove uma substitui\u00e7\u00e3o de importa\u00e7\u00f5es no Pa\u00eds. <\/p>\n
A proposta est\u00e1 entre as prioridades do Instituto de Estudos para o Desenvolvimento Industrial (IEDI) para a chamada “Nova Pol\u00edtica Industrial”. O que o instituto vislumbra \u00e9 uma maior liberdade para as empresas captarem os recursos necess\u00e1rios aos seus respectivos planos de expans\u00e3o, ao mesmo tempo em que se reduz ou se barateia o custo para pegar dinheiro emprestado do governo. “O que se quer na verdade quando se fala em redu\u00e7\u00e3o de custo de capital nada mais \u00e9 do que a forma\u00e7\u00e3o de um mercado de capitais, no longo prazo, e a redu\u00e7\u00e3o do custo BNDES, no curto prazo”, afirma o economista e diretor executivo do IEDI, J\u00falio S\u00e9rgio Gomes de Almeida. <\/p>\n
O mercado de capitais, segundo o IEDI, nada mais \u00e9 do que o agente financiador para o crescimento da economia. Uma op\u00e7\u00e3o aos bancos de fomento, j\u00e1 que permite, via emiss\u00e3o maci\u00e7a de a\u00e7\u00f5es e deb\u00eantures, a gera\u00e7\u00e3o da caixa para empreitadas futuras. Isso, com um benef\u00edcio que normalmente os bancos n\u00e3o d\u00e3o, a “perspectiva de empr\u00e9stimos de longo prazo.” Almeida, ao mesmo tempo em que pleiteia para j\u00e1 a formata\u00e7\u00e3o de tal mercado, tamb\u00e9m admite que ele s\u00f3 tomaria forma ideal para substituir os bancos de fomento no per\u00edodo m\u00ednimo entre tr\u00eas ou quatro anos. E mais. Tal mercado teria de vir obrigatoriamente acoplado a uma maior participa\u00e7\u00e3o dos investidores, gerando um cultura de investimentos no Pa\u00eds. “Sinais de que isso \u00e9 poss\u00edvel j\u00e1 foram dados com a participa\u00e7\u00e3o do investidor pessoa f\u00edsica na compra de a\u00e7\u00f5es da Petrobras e da Companhia Vale do Rio Doce”, diz. <\/p>\n
Para garantir a credibilidade do mercado de capitais, o IEDI sugere que seus participantes tenham tamb\u00e9m um n\u00edvel de “organiza\u00e7\u00e3o razo\u00e1vel, com balan\u00e7os mais fi\u00e9is, que garantam a credibilidade na hora de pleitear empr\u00e9stimos”. <\/p>\n
Custo BNDES<\/b><\/p>\n
Por outro lado, j\u00e1 que o mercado de capitais n\u00e3o vinga por enquanto no pa\u00eds, o IEDI sugere um caminho breve, e igualmente importante: a redu\u00e7\u00e3o do que o instituto chama de “custo BNDES”. Afinal, segundo Almeida, “o BNDES \u00e9 o term\u00f4metro da inexist\u00eancia de um mercado de capitais no Brasil”. <\/p>\n
O custo BNDES, explica Almeida, est\u00e1 hoje em 10,5% (TJLP) mais o spread (diferen\u00e7a entre o valor que o banco capta e o valor emprestado), que gira entre 1% a 3,5%. <\/p>\n
“O grande problema \u00e9 que o custo do empr\u00e9stimo pode chegar at\u00e9 a 16%”, afirma. <\/p>\n
Al\u00e9m disso, Almeida lembra que a relut\u00e2ncia dos bancos em emprestar para \u00e0s empresas, sobretudo as pequenas e m\u00e9dias, se d\u00e1 pela pouca atratividade das opera\u00e7\u00f5es. “Os bancos n\u00e3o t\u00eam interesse em emprestar para empresas de pequeno porte porque t\u00eam alternativas de opera\u00e7\u00f5es mais lucrativas. O repasse de recursos do BNDES \u00e9 pouco rent\u00e1vel e vale tanto quanto um desconto de duplicata”, diz. <\/p>\n
Mesmo assim, quando o assunto \u00e9 repasse de dinheiro p\u00fablico via banco privado, o economista lembra que s\u00e3o boas as iniciativas do BNDES de premiar as institui\u00e7\u00f5es que mais emprestam \u00e0s pequenas e m\u00e9dias. <\/p>\n
Al\u00e9m da iniciativa do Fundo de Aval, na qual o BNDES entra com parte da garantia de empr\u00e9stimo, o que diminuiu o risco para os bancos. <\/p>\n