Os fundamentos da economia brasileira hoje s\u00e3o bons. Por isso, o Banco Central (BC) deveria baixar os juros e r\u00e1pido, apesar do aumento dos combust\u00edveis de 10,08% nas refinarias. \u00c9 o que pensam quatro renomados economistas paulistas ouvidos pelo Di\u00e1rio do Com\u00e9rcio na semana passada. “A infla\u00e7\u00e3o em 2002 dever\u00e1 ficar entre 5% e 7% se as coisas continuarem como est\u00e3o. E o fato de ela chegar a 7% n\u00e3o \u00e9 relevante”, diz o economista e professor de matem\u00e1tica financeira, Jos\u00e9 Dutra Vieira Sobrinho. O Produto Interno Brutodever\u00e1 crescer mais que 3%. A cota\u00e7\u00e3o da moeda norte-americana est\u00e1 equilibrada em R$ 2,40. “O valor da moeda norte-americano no Brasil nos \u00faltimos 15 anos sempre acompanhou a infla\u00e7\u00e3o interna, portanto, hoje, a cota\u00e7\u00e3o ideal seria R$ 2,17 considerando a varia\u00e7\u00e3o do custo de vida medida pelo INPC do IBGE e de R$ 2,37 levando em conta a alta do IGP-M da Funda\u00e7\u00e3o Get\u00falio Vargas” , explica Dutra Vieira. <\/p>\n
D\u00edvida<\/b> – Segundo o professor de matem\u00e1tica financeira, a \u00fanica coisa que preocupa no momento \u00e9 a d\u00edvida interna, da ordem de R$ 630 bilh\u00f5es. “Mas para a sociedade isso \u00e9 irrelevante, j\u00e1 que o povo se preocupa mais com a d\u00edvida externa que \u00e9 menos da metade desse valor”, diz. Diante desses n\u00fameros, o professor n\u00e3o entende os motivos pelos quais o governo n\u00e3o reduz os juros. Em sua opini\u00e3o, os juros reais brasileiros na casa dos 12,86% ao ano (taxa Selic menos infla\u00e7\u00e3o de 5%) s\u00e3o um dos mais altos do mundo. “A taxa real nos pa\u00edses do Primeiro Mundo n\u00e3o passa de 2%”, diz. Para Dutra Vieira, a situa\u00e7\u00e3o da economia brasileira hoje \u00e9 bastante semelhante \u00e0 de dezembro de 2000, quando a Selic era 15,75% ao ano. “Por que n\u00e3o baixar a taxa b\u00e1sica de juros a 16% ao ano?”, questiona. E tem mais. Juros b\u00e1sicos na casa dos 18,5% ao ano (1,42% ao m\u00eas) s\u00f3 servem para uma coisa: aumentar o peso da d\u00edvida interna. Com essa taxa, a d\u00edvida interna cresce ao m\u00eas R$ 8,9 bilh\u00f5es, aumentando ao ano o equivalente a R$ 107 bilh\u00f5es. “Se os juros b\u00e1sicos fossem 16% (1,25% ao m\u00eas) haveria um ganho anual de R$ 13,4 bilh\u00f5es de reais, que seria o montante que a d\u00edvida interna deixaria de crescer anualmente”, explica Jos\u00e9 Dutra Vieira Sobrinho. Por que o governo n\u00e3o faz isso? Para n\u00e3o comprometer as metas de infla\u00e7\u00e3o. Mas, isso acaba afetando a d\u00edvida interna. ” O governo brasileiro precisa olhar para seus pr\u00f3prios problemas e cuidar mais dos seus interesses”, diz Dutra Vieira. Segundo ele, se os problemas da economia da Argentina fossem interno n\u00e3o tinham causado tanto estrago no Brasil, como os provocados pela crise argentina em 2001. <\/p>\n
Rapidez<\/b> – Ser\u00e1 que o BC deveria continuar com a atual pol\u00edtica de juros? “N\u00e3o”, responde o economista e vice-presidente de Finan\u00e7as da Nossa Caixa, Joaquim El\u00f3i Cirne de Toledo. “Os juros brasileiros j\u00e1 s\u00e3o excessivos. O governo deveria reduzi-los e rapidamente”, diz Toledo. Segundo ele, uma taxa de 6%, dois pontos percentuais acima dos juros norte-americanos seriam suficientes. No entender do executivo da Nossa Caixa, a pol\u00edtica dos juros do BC \u00e9 equivocada e pode funcionar ao contr\u00e1rio do planejado. E explica: “se voc\u00ea acelera um carro no atoleiro ou no arei\u00e3o voc\u00ea pode acabar atolado”. \u00c9 o que vem acontecendo no Brasil. Taxas de juros elevadas tem um efeito nocivo, aumentando a d\u00edvida interna e, em conseq\u00fc\u00eancia, o risco Brasil. “As pessoas pensam, ent\u00e3o \u00e9 melhor comprar d\u00f3lar”, diz Toledo. Isso mexe com as taxas de c\u00e2mbio e, tamb\u00e9m, com a infla\u00e7\u00e3o. Assim, o aumento de juros provoca mais infla\u00e7\u00e3o, porque afeta o c\u00e2mbio. Na an\u00e1lise de Toledo, essa pol\u00edtica equivocada de juros teima em perdurar no Pa\u00eds desde 1986. No momento atual, o economista acredita que o BC vai continuar reduzindo as taxas, mas de maneira m\u00f3dica. “O BC n\u00e3o vai subir os juros”, afirma. “Os mercados financeiros est\u00e3o menos otimistas, mas mant\u00eam certa dose de otimismo”, destaca. <\/p>\n
Queda a m\u00e9dio prazo<\/b> – O presidente Sociedade Brasileira de Estudos das Empresas Transnacionais e da Globaliza\u00e7\u00e3o Econ\u00f4mica, Sobeet, Ant\u00f4nio Corr\u00eaa de Lacerda, concorda que nossos juros j\u00e1 s\u00e3o excessivamente altos. Em seu entender, seria prematuro aumentar os juros. “Al\u00e9m disso, traria conseq\u00fc\u00eancias danosas para as contas p\u00fablicas e para o n\u00edvel de atividade”, diz. “Um agravamento do conflito no Oriente M\u00e9dio, com disparada no pre\u00e7o do petr\u00f3leo, vai dificultar uma redu\u00e7\u00e3o das taxas de juros, mas n\u00e3o inviabiliza novas baixas a m\u00e9dio prazo”, explica Corr\u00eaa de Lacerda. Ele lembra, ainda, que o aumento do pre\u00e7o do barril \u00e9 circunstancial e que a R\u00fassia hoje tamb\u00e9m \u00e9 um grande produtor mundial de petr\u00f3leo, podendo contribuir para minimizar a situa\u00e7\u00e3o numa poss\u00edvel crise. <\/p>\n
Sem press\u00e3o<\/b> – Em\u00edlio Alfieri, economista da ACSP, acredita que a alta dos pre\u00e7os dos combust\u00edveis de s\u00e1bado ainda n\u00e3o ser\u00e1 suficiente para impactar de forma forte a infla\u00e7\u00e3o. “A redu\u00e7\u00e3o de 25% no pre\u00e7o dos combust\u00edveis efetivada no in\u00edcio do ano, mesmo diante dos \u00faltimos tr\u00eas aumentos, ainda permite uma folga de 7,7%”, explica. “Al\u00e9m disso, o Brasil n\u00e3o depende do petr\u00f3leo importado como na d\u00e9cada de 70. Hoje 80% do petr\u00f3leo consumido no Brasil \u00e9 produzido internamente, o inverso da situa\u00e7\u00e3o vigente na primeira crise do petr\u00f3leo”, diz Alfieri. Assim, o impacto da alta na balan\u00e7o de pagamentos n\u00e3o pode ser considerado dram\u00e1tico. “Hoje as importa\u00e7\u00f5es de petr\u00f3leo significam apenas US$ 5 bilh\u00f5es, n\u00e3o representando mais que 10% de nossas compras externas”, diz Em\u00edlio Alfieri.<\/p>\n