O mercado financeiro partia da premissa que a economia como um todo estava com pneumonia se o presidente da Rep\u00fablica espirrasse. E os ativos negociados nas Bolsa de Valores, no c\u00e2mbio e no mercado aberto se orientavam mais por essa suspeita do que pelos fundamentos econ\u00f4micos. A vis\u00e3o \u00e9 do vice-presidente do Comit\u00ea de Banking da Associa\u00e7\u00e3o Nacional dos Executivos de Finan\u00e7as, Administra\u00e7\u00e3o e Contabilidade (Anefac), Oswaldo Calixto, que reconhece que o mercado hoje est\u00e1 mais sens\u00edvel aos indicadores da economia. “O modo de pensar do mercado evoluiu \u00e0 medida que a import\u00e2ncia dada aos indicadores econ\u00f4micos tamb\u00e9m aumentou. De tal forma que uma mesma conjuntura pode permitir diferentes leituras, \u00e0s vezes at\u00e9 contradit\u00f3rias. E ser fundamental para determinar os ganhos dos aplicadores”, disse.<\/p>\n
Por ter grande influ\u00eancia dos movimentos especulativos, qualquer fato que possa causar um dist\u00farbio na economia \u00e9 capaz de refletir na Bolsa de Valores. “Tudo no mercado acion\u00e1rio gira em torno de expectativas quanto aos assuntos mais diversos”, declarou. <\/p>\n
O mesmo pode ser dito sobre o d\u00f3lar. Um cambista lembra que qualquer press\u00e3o inflacion\u00e1ria pode ser fator de propuls\u00e3o das cota\u00e7\u00f5es da moeda estrangeira no comercial e no c\u00e2mbio paralelo. E cita como exemplo a Argentina, onde o medo da hiperinfla\u00e7\u00e3o provocou a explos\u00e3o da demanda cambial. “O paralelo costuma ser um term\u00f4metro da economia. Pre\u00e7o alto, no chamado spread de jacar\u00e9 (diferen\u00e7a elevada entre a compra e a venda), significa que o Brasil n\u00e3o est\u00e1 bem”, disse.<\/p>\n
O professor da Escola Brasileira de Administra\u00e7\u00e3o P\u00fablica e de Empresas da Funda\u00e7\u00e3o Get\u00falio Vargas (EPAB-FGV), Istvan Karoly Kasznar, afirmou que a correla\u00e7\u00e3o entre macroindicadores econ\u00f4micos e os ativos do mercado financeiro \u00e9 bem mais dif\u00edcil na pr\u00e1tica que na teoria.<\/p>\n
– Imagine a economia como uma m\u00e1quina em que cada indicador representa uma pe\u00e7a da engrenagem e o comportamento dos ativos, o resultado de como a m\u00e1quina funciona. Partindo dessa premissa, n\u00e3o d\u00e1 para medir o desempenho de um ativo olhando apenas para o funcionamento de uma \u00fanica engrenagem – ilustrou.<\/p>\n
Conta corrente<\/b> – Termo utilizado internacionalmente para indicar as transa\u00e7\u00f5es comerciais entre dois pa\u00edses, com respectivos cr\u00e9ditos e d\u00e9bitos, ou entre um pa\u00eds e os demais.<\/p>\n
Investimento Externo Direto<\/b> – Quando o capital estrangeiro \u00e9 aplicado na cria\u00e7\u00e3o de novas empresas ou na participa\u00e7\u00e3o acion\u00e1ria em empresas j\u00e1 existentes. O investimento \u00e9 indireto quando assume a forma de empr\u00e9stimos e financiamentos a longo prazo. Para o pa\u00eds receptor, o investimento estrangeiros pode ser um meio de estimular o crescimento econ\u00f4mico quando n\u00e3o h\u00e1 poupan\u00e7a interna suficiente. Por outro lado, acentua o grau de depend\u00eancia econ\u00f4mica e pol\u00edtica em rela\u00e7\u00e3o aos pa\u00edses exportadores de capital.<\/p>\n
PIB<\/b> – Valor agregado de todos os bens produzidos e servi\u00e7os prestados no pa\u00eds, independente da nacionalidade dos propriet\u00e1rios das unidades produtoras desses bens ou servi\u00e7os. \u00c9 medido a pre\u00e7os de mercado e pode ser calculado sob tr\u00eas aspectos.<\/p>\n
– \u00d3tica da produ\u00e7\u00e3o:<\/b> o PIB corresponde \u00e0 soma dos valores agregados l\u00edquidos dos setores prim\u00e1rio, secund\u00e1rio e terci\u00e1rio da economia, mais os impostos indiretos, mais a deprecia\u00e7\u00e3o do capital, menos os subs\u00eddios governamentais.<\/p>\n
– \u00d3tica da renda:<\/b> calculado a partir das remunera\u00e7\u00f5es pagas dentro do territ\u00f3rio econ\u00f4mico do pa\u00eds, sob a forma de sal\u00e1rios, juros, alugu\u00e9is e lucros distribu\u00eddos. Soma-se a isso, os impostos indiretos e a deprecia\u00e7\u00e3o do capital. Subtrai-se os subs\u00eddios.<\/p>\n
– \u00d3tica do desp\u00eandio:<\/b> soma dos desp\u00eandios em consumo das unidades familiares e do Governo, mais a varia\u00e7\u00e3o de estoques, menos as importa\u00e7\u00f5es de mercadorias e servi\u00e7os e mais as exporta\u00e7\u00f5es. Sob essa \u00f3tica, o PIB tamb\u00e9m pode ser denominado como Despesa Bruta Interna.<\/p>\n
Balan\u00e7a comercial<\/b> – Balan\u00e7o de pagamentos de um pa\u00eds, formado pelo conjunto de todas as importa\u00e7\u00f5es e exporta\u00e7\u00f5es. Quando se exporta mais, obt\u00e9m-se super\u00e1vit e o pa\u00eds se torna credor do estrangeiro. Caso contr\u00e1rio, obt\u00e9m-se d\u00e9ficit. O principal fator que influencia a balan\u00e7a comercial s\u00e3o a evolu\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os e volumes do produto negociado. <\/p>\n
Reservas cambiais<\/b> – Ac\u00famulo de divisas que as autoridades monet\u00e1rias de um pa\u00eds disp\u00f5em para saldar eventuais d\u00e9ficits de seus balan\u00e7os de pagamentos. Tamb\u00e9m \u00e9 usada para lastrear a estabilidade cambial.<\/p>\n
Selic<\/b> – \u00c9 considerada a taxa b\u00e1sica dos juros porque, a partir dela, os bancos definem os juros que pagar\u00e3o sobre as aplica\u00e7\u00f5es financeiras e o quanto cobrar\u00e3o em empr\u00e9stimos a pessoas e empresas. No dia 20, o Banco Central decidiu cortar a taxa b\u00e1sica de juros – Selic – em 0,25 ponto percentual, para 18,5% ao ano. Com isso, ganhou quem mantinha aplica\u00e7\u00f5es prefixadas, pois ir\u00e3o obter um rendimento maior, enquanto os juros do mercado est\u00e3o em queda.<\/p>\n
Meio circulante<\/b> – Volume de dinheiro (especificamente, o conjunto de papel-moeda e da moeda division\u00e1ria) em circula\u00e7\u00e3o no sistema econ\u00f4mico de um pa\u00eds, como parte integrante dos meios de pagamento. O controle do meio circulante constitui instrumento importante de pol\u00edtica monet\u00e1ria, tanto em fases de acelera\u00e7\u00e3o da atividade econ\u00f4mica e\/ou incremento da infla\u00e7\u00e3o – quando se torna necess\u00e1rio retirar parte do dinheiro em circula\u00e7\u00e3o – quando de depress\u00e3o ou recess\u00e3o – caso em que \u00e9 preciso aumentar o volume de dinheiro.<\/p>\n
D\u00edvidas externa<\/b> – Somat\u00f3rio dos d\u00e9bitos de um pa\u00eds, garantidos por seu governo, resultantes de empr\u00e9stimos e financiamentos contra\u00eddos com residentes no exterior. Os d\u00e9bitos podem ter origem no pr\u00f3prio governo, em empresas estatais ou empresas privadas. No \u00faltimo caso, acontece com o aval do governo.<\/p>\n
D\u00edvida interna<\/b> – Total dos d\u00e9bitos assumidos pelo governo junto \u00e0s pessoas f\u00edsicas e jur\u00eddicas residentes no pr\u00f3prio pa\u00eds. Sempre que as despesas do governo superam a receita, h\u00e1 necessidade de dinheiro para cobrir o d\u00e9ficit. A autoridade econ\u00f4mica tem tr\u00eas solu\u00e7\u00f5es: emiss\u00e3o de papel-moeda, aumento da carga tribut\u00e1ria e lan\u00e7amento de t\u00edtulos.<\/p>\n
Infla\u00e7\u00e3o<\/b> – Processo de aumento geral e persistente dos pre\u00e7os por for\u00e7as de eleva\u00e7\u00e3o excessiva da demanda e\/ou dos custos dos fatores de produ\u00e7\u00e3o paralelamente \u00e0 deprecia\u00e7\u00e3o do valor da moeda e redu\u00e7\u00e3o do seu poder aquisitivo. Qualquer que seja a causa original, adquire din\u00e2mica suficiente para se auto-alimentar atrav\u00e9s de rea\u00e7\u00f5es em cadeia que configuram a chamada espiral inflacion\u00e1ria. Na aus\u00eancia de um mecanismo de corre\u00e7\u00e3o monet\u00e1ria, a infla\u00e7\u00e3o tende a favorecer os devedores e especuladores, prejudicando os credores, as classes de renda fixa, os pensionistas e os investidores conservadores.<\/p>\n
Volume de cr\u00e9dito<\/b> – corresponde \u00e0 soma de todos os empr\u00e9stimos, financiamentos e repasses realizados em uma economia no per\u00edodo de um ano.<\/p>\n
Resultado fiscal<\/b> – \u00e9 a conseq\u00fc\u00eancia da diferen\u00e7a entre as receitas e as despesas fiscais. Ou seja, se a receita \u00e9 maior que a despesa o resultado \u00e9 de super\u00e1vit. Se a receita \u00e9 menor, haver\u00e1 d\u00e9ficit.<\/p>\n
– Resultado fiscal abaixo da linha:<\/b> \u00e9 o resultado prim\u00e1rio do Governo divulgado mensalmente pelo BC. \u00c9 calculado deduzindo-se da d\u00edvida l\u00edquida atual a d\u00edvida l\u00edquida do per\u00edodo anterior e os juros que incidem sobre esta \u00faltima.<\/p>\n
– Resultado fiscal acima da linha:<\/b> \u00e9 o resultado prim\u00e1rio do Governo divulgado mensalmente pelo Tesouro Nacional. \u00c9 calculado simplesmente deduzindo-se das receitas que o Governo aufere todas as despesas nas quais ele incorre.<\/p>\n
– Resultado prim\u00e1rio:<\/b> \u00e9 o resultado das contas do Governo que n\u00e3o leva em considera\u00e7\u00e3o os gastos com juros pagos sobre d\u00edvidas passadas.<\/p>\n