A tend\u00eancia de queda do juro b\u00e1sico da economia traz \u00e0 tona a discuss\u00e3o sobre a retomada da expans\u00e3o do cr\u00e9dito no Brasil. No ano passado, o total de recursos liberados pelo sistema financeiro ao setor privado somou pouco mais de R$ 330 bilh\u00f5es, o equivalente a 30% do Produto Interno Bruto (PIB). O volume \u00e9 baixo, se comparado a pa\u00edses como os Estados Unidos em que essa rela\u00e7\u00e3o chega perto de 100% do PIB. Um salto maior nessa rela\u00e7\u00e3o, no Brasil, no entendimento de analistas do mercado, ainda depende de redu\u00e7\u00f5es fortes da taxa b\u00e1sica de juros da economia, a Selic. Depende tamb\u00e9m do aumento da renda do trabalhador, para que n\u00e3o haja expans\u00e3o do cr\u00e9dito junto com expans\u00e3o da inadimpl\u00eancia. <\/p>\n
Em janeiro \u00faltimo, a inadimpl\u00eancia nas opera\u00e7\u00f5es de cr\u00e9dito no sistema financeiro, de acordo com dados do Banco Central, subiu para 14,6% do total emprestado e atingiu 14,9% em fevereiro. “A compara\u00e7\u00e3o entre a expans\u00e3o do cr\u00e9dito no Brasil e outros pa\u00edses \u00e9 complicada, porque no Brasil a renda m\u00e9dia do trabalhador gira perto de R$ 600, enquanto nos Estados Unidos ultrapassa R$ 3 mil”, diz o economista Em\u00edlio Alfieri, da Associa\u00e7\u00e3o Comercial de S\u00e3o Paulo. Para ele, este ano n\u00e3o deve ser muito diferente do que foi 2001, com rela\u00e7\u00e3o \u00e0 libera\u00e7\u00e3o de cr\u00e9dito, at\u00e9 porque a renda do brasileiro apresentou queda de 4%. “N\u00e3o devemos contar com um grande crescimento, porque a situa\u00e7\u00e3o hoje est\u00e1 at\u00e9 mais dif\u00edcil do que no in\u00edcio de 2001”, diz. Alfieri acredita que antes de mais nada \u00e9 necess\u00e1rio retornar ao mesmo cen\u00e1rio de janeiro de 2001, quando a taxa b\u00e1sica, a Selic estava em 15,25% ao ano e n\u00e3o havia cobran\u00e7a de compuls\u00f3rio dos bancos, de 10% sobre os dep\u00f3sitos a prazo. <\/p>\n
Segundo semestre<\/b> – Os analistas concordam, por\u00e9m, que empresas e consumidores come\u00e7ar\u00e3o a perceber um aumento na oferta de cr\u00e9dito nos bancos a partir do segundo semestre do ano. “No ano passado houve um gradual aperto da pol\u00edtica monet\u00e1ria, que resultou em aumento dos juros e compuls\u00f3rios cobrados dos bancos. Isso levou a um encurtamento dos prazo e tamb\u00e9m a um aumento da inadimpl\u00eancia”, diz Alexandre Bassoli, economista-chefe do HSBC. O analista aguarda uma gradual revers\u00e3o desse quadro, com redu\u00e7\u00f5es mais fortes da taxa Selic no decorrer do ano. Segundo Bassoli s\u00f3 a partir do segundo semestre \u00e9 que o cr\u00e9dito dever\u00e1 come\u00e7ar a ficar mais barato na ponta e, em contrapartida, os prazos dever\u00e3o para o pagamento da d\u00edvida dever\u00e3o ser alongados. <\/p>\n
Hoje, uma linha de capital de giro tem custo de at\u00e9 5,80% ao m\u00eas, com prazo para liquida\u00e7\u00e3o de 90 dias. O consultor da \u00e1rea financeira, Carlos Daniel Coradi, presidente da EFC Engenheiros Financeiros e Consultores, tamb\u00e9m aguarda uma retomada na concess\u00e3o de cr\u00e9dito, mas muito pequena sobre o volume do ano passado. Coradi discorda, no entanto, que as redu\u00e7\u00f5es dos juros feitas pelo Banco Central este ano ser\u00e3o capazes de baixar no curto prazo as taxas praticadas na ponta. “As taxas s\u00e3o ainda muito altas. Mesmo que elas caiam para 16,5% esse ano ainda assim permanecer\u00e3o em um patamar muito elevado”, diz. <\/p>\n
BC<\/b> – O Banco Central iniciou uma trajet\u00f3ria de redu\u00e7\u00e3o da taxa Selic em fevereiro. De l\u00e1 para c\u00e1 a taxa j\u00e1 foi reduzida de 19% anuais para 18,5% ao ano. Tamb\u00e9m vem adotando um discurso de que os dep\u00f3sitos compuls\u00f3rios s\u00e3o prejudiciais ao crescimento do Pa\u00eds, mas necess\u00e1rios, como instrumentos de pol\u00edtica monet\u00e1ria em \u00e9pocas de crise. O discurso, no entendimento do mercado, pode ser a sinaliza\u00e7\u00e3o de redu\u00e7\u00e3o dos compuls\u00f3rios ou at\u00e9 mesmo extin\u00e7\u00e3o no caso da cobran\u00e7a sobre dep\u00f3sitos a prazo, como ocorreu em 1999. “Mesmo que ele (o Banco Central) n\u00e3o possa tirar o compuls\u00f3rio sobre os dep\u00f3sitos a prazo agora poderia ao menos iniciar uma tend\u00eancia de redu\u00e7\u00e3o, como fez com a Selic, baixando de 10% para 8% a al\u00edquota”, ressalta o economista Em\u00edlio Alfieri, da Associa\u00e7\u00e3o Comercial de S\u00e3o Paulo.<\/p>\n