O sucesso alcan\u00e7ado com a venda de a\u00e7\u00f5es da Vale do Rio Doce, atrav\u00e9s de recursos do FGTS – a procura foi tr\u00eas vezes maior do que o volume dispon\u00edvel para a venda de R$ 1 bilh\u00e3o -, deve levar o governo a adotar o mesmo mecanismo para vender pap\u00e9is de outras empresas, caso do Banco do Brasil e da Telemar. A opini\u00e3o \u00e9 de analistas da \u00e1rea financeira, ouvidos pelo Di\u00e1rio do Com\u00e9rcio, que acreditam que a receita deve ser repetida mais vezes e, se poss\u00edvel, logo. O BNDES possui participa\u00e7\u00e3o tanto no Banco do Brasil como na Telemar, como tamb\u00e9m tinha na Vale do Rio Doce e na Petrobr\u00e1s, o que possibilitou a oferta p\u00fablica de a\u00e7\u00f5es pelo governo. Isto torna as duas empresas as pr\u00f3ximas da lista, na avalia\u00e7\u00e3o do mercado. <\/p>\n
Telemar primeiro<\/b> – Para Mauro Giorgi, analista de Investimentos da Corretora Nova\u00e7\u00e3o, a Telemar \u00e9 hoje a mais preparada das duas empresas para passar pelo processo de oferta p\u00fablica de a\u00e7\u00f5es. Nem mesmo as perdas registradas neste ano pela companhia devem ser vistas como um impedimento para aplicar na empresa, j\u00e1 que se tratam de sa\u00eddas referentes a investimentos em infra-estrutura. “O descasamento no balan\u00e7o da empresa \u00e9 proveniente de investimentos para uma regi\u00e3o que tem ainda muito potencial para crescer, como \u00e9 o caso da regi\u00e3o Nordeste.” No ano, at\u00e9 a \u00faltima segunda-feira, as a\u00e7\u00f5es ordin\u00e1rias da empresa acumulam perdas de 14,26%. Segundo Giorgi, este n\u00famero pouco representa para quem olha para o longo prazo. Ele s\u00f3 indica o investimento para quem pretende manter a aplica\u00e7\u00e3o por pelo menos 24 meses, quando o retorno dos investimentos deve ocorrer. <\/p>\n
Modelo ingl\u00eas<\/b> – Mesmo que a decis\u00e3o do governo n\u00e3o seja pela oferta p\u00fablica de a\u00e7\u00f5es da Telemar, Giorgi diz que a iniciativa de oferecer os pap\u00e9is de forma pulverizada de grandes companhias \u00e9 sempre bem vista. “Na Inglaterra foi adotado o mesmo modelo por ocasi\u00e3o da privatiza\u00e7\u00e3o das ferrovias e companhias de energia el\u00e9trica.” Marcelo Beraldo, diretor de Informa\u00e7\u00f5es da Sul Am\u00e9rica Investimentos – um dos bancos participantes das ofertas p\u00fablicas da Vale e da Petrobr\u00e1s -, tamb\u00e9m acredita que o governo continuar\u00e1 investindo neste tipo de iniciativa. “J\u00e1 ficou mais do que provado com a Vale de que h\u00e1 potencial para esse tipo de venda, principalmente porque a remunera\u00e7\u00e3o paga no FGTS \u00e9 muito pequena”, diz. <\/p>\n
O desconto oferecido na hora da compra<\/b> – no caso da Vale ele foi de 5% sobre o pre\u00e7o do papel – \u00e9 outro ponto favor\u00e1vel da oferta p\u00fablica listado pelo executivo. “O desconto tem que ser mantido, porque sen\u00e3o o investimento pode n\u00e3o ser t\u00e3o atraente para quem quer investir com recursos pr\u00f3prios”, explica. <\/p>\n
Sinal<\/b> – O presidente do Banco Nacional de Desenvolvimento Econ\u00f4mico e Social, BNDES, Eleazar de Carvalho, j\u00e1 admitiu que outras empresas podem seguir o mesmo caminho trilhado pela Petrobr\u00e1s e pela Vale, “mas que ainda n\u00e3o h\u00e1 nada definido”. No caso da Vale, mais de 700 mil trabalhadores fizeram a reserva para a compra de a\u00e7\u00f5es da mineradora, o que correspondeu a um volume financeiro de R$ 3,4 bilh\u00f5es. <\/p>\n
Decep\u00e7\u00e3o<\/b> – Segundo Beraldo, da Sul Am\u00e9rica, os investidores se sentiram decepcionados ao receber a not\u00edcia de que, no final, s\u00f3 poderiam investir 30% do que haviam reservado. “S\u00e3o esses 70% de recursos que restaram da Vale que o governo poderia captar com a venda de a\u00e7\u00f5es de outras companhias.” O diretor de Capta\u00e7\u00e3o do Unibanco, Marcos Buckton, acredita que a iniciativa do governo deve criar uma cultura no brasileiro de investir no mercado de capitais. “At\u00e9 quem investia em a\u00e7\u00f5es no passado deixou de faz\u00ea-lo em conseq\u00fc\u00eancia da infla\u00e7\u00e3o em alta e do descontrole do mercado financeiro”, diz.<\/p>\n